יסודות הקצאת הנכסים למתחילים

במונחים הפשוטים ביותר, הקצאת הנכסים היא הפרקטיקה של חלוקת משאבים בין קטגוריות שונות כגון מניות, אג"ח, קרנות נאמנות, שותפויות להשקעה, נדל"ן, שווי מזומנים והון פרטי. התיאוריה היא שהמשקיע יכול להפחית את הסיכון, משום שלכל אחת מחלקות הנכסים יש מתאם שונה לאחרים; כאשר המניות לעלות, למשל, אג"ח לעתים קרובות נופלים. בתקופה שבה שוק המניות מתחיל לרדת, הנדל"ן עשוי להתחיל לייצר תשואות מעל הממוצע.

סכום תיק ההשקעות הכולל של כל משקיע נקבע על ידי מודל הקצאת הנכסים . מודלים אלה נועדו לשקף את המטרות האישיות ואת סובלנות הסיכון של המשקיע. כמו כן, ניתן לחלק את סוגי הנכסים הנפרדים בנפרד למגזרים (לדוגמה, אם מודל הקצאת הנכסים דורש 40% מסך התיק להשקעה במניות, רשאי מנהל התיקים להמליץ ​​על הקצאות שונות בתחום המלאי, כגון הממליצים על אחוז מסוים בכמויות גדולות, אמצע שווי, בנקאות, ייצור וכו ')

-> ->

נכס הקצאת מודל נקבע על ידי הצורך

למרות עשרות שנים של ההיסטוריה הוכיחו בוודאות שזה רווחי יותר להיות הבעלים של החברה האמריקאית (כלומר, מניות), ולא משאיל את זה ( יש פעמים שבהן המניות אינן מושכות בהשוואה לשיעורי נכסים אחרים (חושב בסוף 1999 כאשר מחירי המניות עלו כל כך גבוה התשואות הרווחים היו כמעט לא קיים) או שהם לא מתאימים עם המטרות או הצרכים המיוחדים של בעל התיק.

אלמנה, למשל, עם מיליון דולר להשקיע ואין מקור הכנסה אחר היא רוצה לרשום חלק משמעותי מעושר שלה חובות הכנסה קבועה אשר יפיק מקור יציב של הכנסה פרישה למשך שארית חייה. הצורך שלה הוא לא בהכרח להגדיל את השווי הנקי שלה, אבל לשמר את מה שיש לה תוך כדי החיים על ההכנסות.

עובד חברה צעיר רק מחוץ לקולג ', לעומת זאת, הולך להיות מעוניין ביותר בבניית עושר. הוא יכול להרשות לעצמו להתעלם תנודות בשוק, כי הוא אינו תלוי בהשקעות שלו כדי לעמוד בהוצאות היומיום. תיק מרוכז בכבדות במניות, בתנאי שוק סבירים, הוא האפשרות הטובה ביותר עבור סוג זה של המשקיע.

מודלים של הקצאת נכסים

רוב דגמי הקצאת הנכסים נופלים איפשהו בין ארבעה יעדים: שימור הון, הכנסה, מאוזן או צמיחה.

דגם 1 - שימור ההון

מודלים להקצאת נכסים המיועדים לשימור ההון הם בעיקר עבור אלה המצפים להשתמש במזומן שלהם בתוך שנים עשר החודשים הבאים, והם אינם רוצים להסתכן בהפסד אפילו אחוז קטן של ערך עיקרי עבור את האפשרות של רווחי הון.משקיעים המתכננים לשלם עבור המכללה, רכישת בית או רכישת עסק הם דוגמאות של אלה שהיו מחפשים סוג זה של מודל הקצאה. מזומנים ושווי מזומנים כגון שוקי הכספים, האוצר ניירות ערך מסחרי לעתים קרובות מהווים למעלה משמונים אחוזים מהתיקים האלה. הסכנה הגדולה ביותר היא כי התשואה שנצברו לא יכול לשמור על קצב האינפלציה, לשחוק את כוח הקנייה במונחים ריאליים.
דגם 2 - הכנסה

תיקי השקעות שנועדו לייצר הכנסה עבור הבעלים שלהם לעתים קרובות מורכב כיתה השקעה, חובות הכנסה קבועה של חברות גדולות, רווחי, נדל"ן (לרוב בצורת השקעות נדל"ן השקעות, או REITs), שטרי האוצר, ובמידה פחותה, מניות של חברות שבבים כחולים עם היסטוריה ארוכה של תשלומים דיבידנדים מתמשכים. המשקיע אופייני הכנסה הוא אחד כי הוא מתקרב פרישה. דוגמה נוספת תהיה אלמנה צעירה עם ילדים קטנים המקבלים תשלום חד פעמי ממדיניות ביטוח החיים של בעלה ואינה יכולה להסתכן בהפסד הקרן; למרות הצמיחה יהיה נחמד, את הצורך במזומן בהוצאות עבור הוצאות מחיה הוא בעל חשיבות עליונה.
דגם 3 - מאוזן

חצי הדרך בין ההכנסה לבין מודל הקצאת הנכסים של הקצאת הנכסים היא פשרה הידועה כתיק מאוזן.
עבור רוב האנשים, תיק מאוזן היא האפשרות הטובה ביותר לא מסיבות כלכליות, אלא רגשית. תיקי השקעות המבוססים על מודל זה מנסים לפשר בין צמיחה ארוכת טווח לבין הכנסות שוטפות. התוצאה האידיאלית היא תמהיל של נכסים שמייצר מזומנים, כמו גם מעריך לאורך זמן עם תנודות קטנות יותר בשווי הראשוני המצוטט מאשר תיק כל הצמיחה. תיקי השקעות מאוזנים נוטים לחלק את הנכסים בין התחייבויות השקעה קבועות לטווח בינוני לבין השקעה במניות רגילות בתאגידים מובילים, שרבים מהם עשויים לשלם דיבידנדים במזומן. אחזקות נדל"ן באמצעות REITs הם לעתים קרובות מרכיב גם כן. על פי רוב, תיק מאוזן תמיד מוקנה (כלומר, מעט מאוד מוחזק במזומן או בשווי מזומנים, אלא אם מנהל התיקים משוכנע לחלוטין שאין הזדמנויות אטרקטיביות המוכיחות רמת סיכון מקובלת.)

מודל 4 - צמיחה < מודל הקצאת נכסי הגידול מיועד לאלו שרק מתחילים את הקריירה שלהם ומעוניינים בבניית עושר לטווח ארוך. הנכסים אינם נדרשים כדי לייצר הכנסה שוטפת, כי הבעלים הוא עובד באופן פעיל, חי את המשכורת שלו להוצאות הנדרשות. שלא כמו תיק הכנסות, המשקיע צפוי להגדיל את עמדתו מדי שנה על ידי הפקדת כספים נוספים. בשווקי השור, תיקי ההשקעות נוטים להכות באופן משמעותי את עמיתיהם; בשווקים דוב, הם פגע הכי קשה. על פי רוב, ניתן לממן עד 100% מתיק ההשקעות הצומח במניות רגילות, שחלק ניכר מהן אינו יכול לשלם דיבידנדים וצעירים יחסית. מנהלי תיקים אוהבים לעתים קרובות לכלול רכיב הון בינלאומי כדי לחשוף את המשקיע לכלכלות אחרות מלבד ארה"ב.

שינוי עם טיימס
משקיע כי הוא מעורב באופן פעיל באסטרטגיה הקצאת הנכס ימצא כי הצרכים שלו או שלה להשתנות כאשר הם נעים בשלבים שונים של החיים. מסיבה זו, כמה מנהלי כספים מקצועיים ממליצים לעבור חלק מהנכסים שלך למודל אחר כמה שנים לפני השינויים העיקריים בחיים. משקיע הנמצא במרחק של עשר שנים מפרישתו, למשל, ימצא עצמו מזיז 10% מהחזקתו במודל הקצאת הכנסה בכל שנה. עם פרישתו, כל התיק ישקף את מטרותיו החדשות.

מחלוקת Rebalancing

אחד הפרקטיקות הפופולריות ביותר בוול סטריט הוא "איזון" תיק. פעמים רבות, זה נובע מכך שקבוצת נכסים מסוימת או השקעה מסוימת התקדמה באופן משמעותי, ומייצגת חלק ניכר מעושרו של המשקיע. במאמץ להחזיר את התיק לאיזון עם המודל המקורי שנקבע, מנהל התיק ימכור חלק מהנכס המוערך וישקיע את התמורה. מנהל קרן הנאמנות המפורסמת פיטר לינץ 'קורא לפרקטיקה זו, "חותך את הפרחים ומשקה את העשבים. "

מה המשקיע הממוצע לעשות? מצד אחד, יש לנו את העצה שניתנה על ידי אחד המנהלים הבכירים של Tweedy Browne ללקוח שהחזיק 30 מיליון דולר במניות ברקשייר האת'ווי לפני שנים רבות. כשנשאל אם כדאי למכור, התגובה שלו היתה (בפרפרזה), "האם היה שינוי יסודות שגורם לך להאמין שההשקעה פחות אטרקטיבית? "היא אמרה לא ושמרה על המלאי. כיום, עמדתה שווה כמה מאות מיליוני דולרים. מצד שני, יש לנו מקרים כמו Worldcom ו Enron שבו המשקיעים איבדו הכל.

אולי העצה הטובה ביותר היא רק להחזיק את המיקום אם אתה מסוגל להעריך את העסק מבצעית, משוכנעים כי יסודות הם עדיין אטרקטיביים, מאמינים לחברה יש יתרון תחרותי משמעותי, ואתה מרגיש בנוח עם התלות מוגברת על את הביצועים של השקעה אחת. אם אתה לא מסוגל או לא מוכן להתחייב על הקריטריונים, אתה יכול להיות מוגש טוב יותר על ידי איזון.

הקצאת נכס לבד אינו מספיק

משקיעים רבים מאמינים כי רק על ידי גיוון הנכסים של אחד למודל ההקצאה שנקבע הוא הולך להקל על הצורך להפעיל שיקול דעת בבחירת נושאים בודדים. זוהי טעות מסוכנת. המשקיעים שאינם מסוגלים להעריך עסק כמותי או איכותי חייבים להבהיר למנהל תיק ההשקעות שלהם כי הם מעוניינים רק בהשקעות נבחרות, ללא הבדל גיל או עושר (למידע נוסף על הבדיקות הספציפיות שיש ליישם כל אבטחה פוטנציאלית, לקרוא שבעה מבחנים של בחירת מלאי הגנתי.