היוונים. Gamma

רוב הסוחרים אופציה אין כל קושי להבין איך היוונים הראשונים (תטה, דלתא, וגה, ואת Rho פחות חשוב) עבודה. כאשר אחד הפרמטרים הספציפיים (תאריך לוח שנה, מחיר המניה, תנודתיות משתמעת או שיעור ריבית), אחד מהיוונים מספק הערכה טובה מאוד לאופן שבו שינוי זה משפיע על הערך של כל אופציה.

היוונים האלה מייצגים משהו חשוב מאוד בעולם האופציות.

כל מי שבבעלותו אפשרות אופציה צריך להיות מודאג לדעת את הסיכון הקשורים בעלות על עמדה זו. והיוונים באים להצלה כי הם רגילים למדוד את הסיכון. הבהרה: היוונים לספר לנו רק כמה כסף אנו יכולים לצפות להרוויח (או לאבד) כאשר המחיר של הנכס הבסיס משתנה. האומדן יהיה רק ​​לעתים נדירות לפריט הקרוב ביותר, אך ההערכה מדויקת מספיק, כי הסוחר לא צריך להיות מופתע כאשר נתח גדול של כסף הוא הרוויח או אבוד.

אם אתה לוקח את הזמן להשתמש בכלים לניהול סיכונים של הברוקר שלך (כמובן, אתה יכול להשתמש משלך) כדי לצייר תמונה (כלומר, מחירי המניות העלילה לעומת P / L על הגרף) , אתה לעולם לא תהיה מופתע על ידי הפסד גדול באופן בלתי צפוי. זה מאפשר לך לבנות עמדה שבה הסיכון של אובדן שוכן בתוך אזור הנוחות שלך.

זה נעשה על ידי בעלות על מיקום עם מיקום המתאים . - <-> התרשימים מספקים תמונה ברורה של כמה כסף עשוי ללכת לאיבוד או להרוויח אם עובר שבוע, או אם המניה נע גבוה ב -5%, או אם סטיית התקן משתמעת קופץ גבוה ב -10%, וכו ' כל סוחרי האופציות חייבים להבין את הרעיונות הבסיסיים האלה שמאחורי האופציות:

דלתא: בעלי שיחות בדרך כלל מרוויחים רווחים כאשר מניות הבסיס עולה כי שיחות יש דלתא חיובי;

הבעלים בדרך כלל * להרוויח רווחים כאשר המניות הבסיסית נופל כי שם יש דלתא שלילית.

• * לא 'תמיד' כי גורם נוסף עשוי להיות גדול מספיק כדי לקזז את דלתא.
• תטא: כל האפשרויות לבוא עם תטא שלילי, ולאבד את הערך כמו ימים חולפים.

וגה: כל האפשרויות לבוא עם Vega חיובי. לכן, אופציות לקבל ערך כאשר מגדילה התנודתיות משתמעת. הערה: זוהי תנודתיות מרומזת

• (IV) שמשפיעה ישירות על ערך האופציה, אך כאשר התנודתיות הכוללת בשוק גדלה, כך גם הרבעון הרביעי.
• יוונית ראשונה ושנייה יונים מסדר ראשון מודדים כיצד הערך של אופציה משתנה

כאשר אחד הפרמטרים המשפיעים על מחיר האופציה משתנה.
יונים מסדר שני מודדים את הערך של סדר ראשון ביוון שינויים כאשר אחד הפרמטרים המשפיעים על השינויים במחיר האופציה.

דוגמה: סדר ראשון יוונית כאשר מחיר המניה עולה, דלתא מודדת את השינוי הצפוי במחיר האופציה. כאשר דלתא היא 35, אפשרויות שיחה לזכות ~ 35% ערך רב כמו המניה (כלומר, 35 סנט לכל נקודה).

כאשר דלתא הוא -35, אופציות לשים לאבד ~ 35% ככל לשנות את מחיר המניה.

כאשר מחיר המניה פוחת, דלתא עדיין מודדת את השינוי הצפוי במחיר האופציה.

• כאשר דלתא היא 20, אופציות שיחה להפסיד ~ 20% ככל לשנות את מחיר המניה.
• כאשר דלתא הוא 30, אופציות רכש לזכות ~ 30% ככל ירידה במחיר המניה.

כאשר אתה הבעלים של אופציה (א ', כאשר המיקום שלך יש חיובי גמא), תוכלו למצוא טווח מחירים מסוים כאשר דלתא עולה מהר מאוד כמו מחיר המניה נע גבוה. תופעה זו מכונה "התפוצצות דלתא" ומייצרת רווחים משמעותיים. טווח זה נוטה להיות ליד 25-40 דלתא.

• עם זאת, עבור כל קונה אפשרות, יש המוכר ואת אלה מתפוצצים deltas היא אחת הסיבות לכך מכירת un-hedged (א ', מיקום ללא הגנה) האפשרויות הוא מסוכן מאוד.
• דוגמה: סדר שני יוונית

כאשר מחיר המניה עולה, Gamma מודד את השינוי הצפוי דלתא. במילים אחרות, גאמא מודדת את הרגישות של דלתא לשינוי במחיר המניה.

כאשר Gamma הוא 3 ו דלתא הוא 26, אפשרויות שיחה לזכות 3-דלתא (עד 29) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת גבוה יותר.

כאשר Gamma הוא 3 ו דלתא הוא -26, אופציות לשים לאבד 3-דלתא (עד 23) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת גבוה יותר.

כאשר מחיר המניה פוחת, Gamma מודד את השינוי הצפוי דלתא.

• כאשר Gamma הוא 5 ו דלתא הוא 65, אפשרויות שיחה לאבד 5-דלתא (עד 60) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת נמוך.
• כאשר Gamma הוא 5 ו דלתא הוא -65, אופציות לשים לרכוש 5-דלתא (ל -70) כאשר מחיר המניה נע בנקודה אחת נמוך.

מלבד Gamma, השני השני סדר היוונים משמשים לעתים רחוקות על ידי סוחרים אופציות קמעונאיות.

• ב
• מאמר נוסף

, ראינו ששינוי של 2 נקודות במחירי המניות לא השפיע על אפשרות השיחה כצפוי. זה קרה כי דלתא השתנתה. זה היה 51 במחיר המניה המקורי, אבל אחרי המהלך, דלתא היה שונה. האומדן הטוב ביותר להשפעת דלתא נובע משימוש בדלתא הממוצעת - נקודת האמצע בין ההתחלה (i, דלתא במחיר המניה המקורי) לבין סיום דלתא (דלתא במחיר המניה הסופי).

סיכום Gamma לכל האפשרויות יש גמא חיובי. כאשר ברשותך אופציה, הוסף את Gamma למצב הכולל Gamma.

כאשר אתה מוכר אופציה, לחסר גמא שלה מן המיקום גמא.

Gamma הוא הגדול ביותר כאשר מחיר המימוש קרוב למחיר המניה [i. ה. , האופציה היא (או ליד) 50 דלתא] וירידות כאשר האופציה מתרחקת ממחיר המימוש ונעשית נוספת בכסף (ITM) או יותר מחוץ לכסף (OTM).

על ידי מדידת סיכון המיקום, ולאחר מכן הפחתת הסיכון (בעת הצורך), אתה מפעיל פעילות

ניהול סיכונים.