OPEC ערבוב כמו יסודות הנפט נשאר דובית

העיניים של העולם כבר על מחיר של נפט גולמי מאז הסחורה האנרגיה החלה ירידה שלה לתוך התהום. נפט גולמי נסחר מעל $ 107 לחבית בחודש יוני 2014. בסוף מרץ 2016, המחיר היה סביב 34 $ לאחר המסחר עד לשפל של 26 $. 05 בפברואר. בסוף מארס המחיר היה ברמה של 40 דולר - עלייה של מעל 50% מן השפל רק שישה שבועות קודם לכן. נפט גולמי הוא אחד הסחורות החשובות והנסחרות ביותר בעולם.

-> ->

מחיר הנפט משפיע כמעט כל סוג הנכס. נפט גולמי נסגר ברבעון הראשון של שנת 2016 במחיר של 38 דולר. 34 לחבית על חוזה חודש NYMEX החוזה הפעיל.

מדוע נפט גולמי חשוב?

נפט גולמי הוא אינדיקטור חשוב לבריאות ולרווחת הכלכלה העולמית. הצמיחה מובילה לפעילות כלכלית נוספת, אשר מגדילה את הביקוש לאנרגיה. מחירי ההון רגישים מאוד למחיר הנפט הגולמי. הסיבה היא כפולה. כאשר מחיר הנפט טיפות, חברות הדורשות את הסחורה עבור ייצור ותפעול למטרות לראות את עלות הסחורות שנמכרו ירידה. זה נוטה לאפשר להם להקטין את המחירים ולהגדיל את נפח. במקרים מסוימים, אם המחירים ימשיכו להיות יציבים עבור סחורות, המשמעות היא ששולי הרווח יגדלו עקב ירידה בהוצאות האנרגיה. הסיבה האחרת היא כי נפט גולמי חשוב מחירי המניות היא כי כל כך הרבה חברות המעורבות בחיפושים אחר וייצור של סחר הנפט על שוקי המניות.

בנוסף, מחיר הנפט משפיע באופן ישיר על מחירי המניות של חברות העוסקות בשירותי נפט, זיקוק וענפים אחרים.

נפט גולמי משפיע גם על ערכי המטבע. הצריכה של מדינות נהנית ממחיר נפט נמוך יותר, שכן היא מגרה את הכלכלה. בהפקת מדינות התלויים במחיר הנפט לתזרים הכנסות, מחיר נפט גולמי נמוך מקטין את תזרים המזומנים ובכך גורם להחלשת המטבע.

מחירי הסחורות האחרים משקפים את מחירי האנרגיה, שכן הנפט הוא לעתים קרובות עלות מפתח של מרכיב הסחורות בייצור חומרי גלם. לכן מחיר הנפט גבוה יותר מגדיל את עלות הייצור ואת מחיר הנפט יורד יהיה להפחית את הבר עבור סך עלויות התפוקה.

קרטל עם שינוי דינמיקה

OPEC, קרטל הנפט, הוא גוף חשוב כשמדובר ייצור הנפט בעולם. כאשר המחירים גבוהים, הקרטל פועל על טייס אוטומטי. כשהם נופלים, הקרטל נוטה לטרוף. זאת משום שלשלוש עשרה המדינות החברות יש אינטרסים ומניעים שונים. החברים הדומיננטיים בקרטל הם היצרנים הזולים ביותר. מדינות כמו ערב הסעודית, איראן ומדינות המפרץ מייצרות נפט בעלות נמוכה יותר מרבים מהחברים האחרים. לכן, כאשר המחירים נופלים מדינות כמו ונצואלה, ניגריה, אנגולה, אלג'יריה ואקוודור מוצאים את עצמם לעתים קרובות במצוקה כלכלית רצינית.המדינות החלשות חיפשו את המדינות החזקות להפחתת הייצור בתקופות של חולשת מחירים ולעתים קרובות התנגדו היצרנים החזקים יותר. זה היה המקרה במארס 2015 עם מחיר הנפט נפל ברמה הנמוכה ביותר בשנים.

בנוסף, שניים מפיקי הנפט הגדולים בעולם הם רוסיה וארצות הברית.

שתי המדינות הללו אינן חברות בקרטל. בפברואר 2016, במפגש בין הרוסים לסעודיה נדון "הקפאה" בהפקה בתגובה לרמת המחירים הנמוכה של הנפט. רוסיה, בעלת בריתה הקרובה של איראן, היא בעלת מחיר במחירי הנפט, שכן הן היצרניות השנייה בגודלה בעולם. נוסף על כך, לרוסיה ולאיראן יש קשרים הדוקים בשל אינטרסים פוליטיים בסוריה ובמזרח התיכון.

איראן וסעודיה יש מערכת יחסים קשה. שני העמים עוסקים במלחמת פרוקסיזם בתימן. בנוסף, הם ניתקו את הקשרים הדיפלומטיים בראשית שנת 2016, בשל המתיחות בין העולם המוסלמי השיעי לסוני במזרח התיכון. בפגישה שהתקיימה בפברואר, רוסיה פעלה כ"איש קדמי" לאיראנים במובנים מסוימים. שני עמים נוספים שנכחו באותה פגישה היו ונצואלה וקטר.

ונצואלה ייצגה את האינטרסים של העניים בקרטל, בעוד שקטר תמיד תפסה את תפקיד המתווך בין הסעודים לאיראנים. הקונספט של "הקפאה" של הייצור עשוי להיות הצעד הראשון בדרך להפסקת ייצור נפט בניסיון לספק מידה מסוימת של תמיכה למחיר מצרך האנרגיה. בינתיים, שר הנפט הסעודי הצהיר שוב ושוב שהוא לא תומך בהפקה. ההנמקה שלו היא כי המדינות החברות יהיה לרמות ולייצר יותר נפט גם אם תנאי לחתוך פלט מוסכמים על ידי המדינות החברות. אם הסעודים היו מציבים תנאים או שהם איתנים לדעתם, מחיר הנפט רגיש מאוד לשמועות על קיצוץ בייצור. ככל שהמחיר הולך יותר רגיש הוא עשוי להיות.

מאז מחיר הנפט החל לרדת בסוף 2014 ו 2015, חברי חזק יותר של OPEC שדולה שאר הקרטל להמשיך הייצור ואף להגדיל את המכירות היומי. תקרת התפוקה הבלתי רשמית של OPEC עלתה מ -30 מיליון חביות ביום ליותר מ -32 מיליון. בנוסף, הסכם אי ההפצה הגרעיני שהושג בין איראן לבין מדינות המערב הביא לעלייה בהפקה האיראנית, כאשר מחירי הנפט המשיכו לרדת. כתוצאה מכך, המשאבים המשיכו לעלות בשוק שבו המחיר ירד. התיאוריה מאחורי המשך הייצור OPEC היה כי עלות השוליים הייצור יהיה איטי כאשר המחיר ירד מתחת לעלות הייצור ובכך להגדיל את נתח השוק של חברי קרטל. זה לא קרה והמחיר המשיך לרדת.

בתחילת אפריל 2016, את היסודות של שוק הנפט להישאר חלש. הייצור ממשיך לעלות ומלאים טיפסו לרמה הגבוהה ביותר מזה שנים רבות. עם מחיר הנפט פחות ממחצית הרמה היא נסחרה בפחות משנתיים קודם לכן, מדינות רבות המייצרות נפט מצאו את עצמן נאלצות להגדיל את הייצור על מנת לקבל הכנסות רבות ככל האפשר ממכירות אלו.בעוד שההיצע והביקוש לנפט נותרו דובי למחיר, הקרטל יכול להשפיע על המחיר אם יחתכו את הייצור.

שינוי במדיניות אופ"ק יכול לעזור מחיר

בחודש מרס, הכרזה של המדינות המפיקות הנפט הפתיע רבים בשוק. פגישה מיוחדת נקראה ל -17 באפריל בדוחה בקטר. רוב המדינות החברות באופ"ק ישתתפו, רק לוב אמרה שהם לא באים. גם הרוסים יהיו נוכחים בהפגנה. אמנם לא באופן רשמי פגישה של הקרטל, סביר להניח כי הפגישה נקראה כצעד הבא לפגישה שהתקיימה בחודש פברואר שבו הרעיון של הקפאה הייצור נדונה. הרוסים השפיעו ככל הנראה על איראן כדי להגיע לדוחה. זו גם אפשרות שהעמדה הסעודית על שאיבה של נפט גולמי ככל האפשר כדי לבנות נתח שוק משתנה.

הסעודים מעריכים את הפוטנציאל לגייס כסף על ידי מכירת חלק של תכשיט הכתר של הממלכה, סעודיה Aramco. ארמקו היא החברה הגדולה בעולם לייצור וזיקוק נפט, והנפקה ראשונה לציבור או הנפקה ראשונית של ארמקו צפויה לגייס כמות עצומה של עניין מצד משקיעים מכל קצווי תבל. הסעודים ביטלו הסכם מיזם משותף עם חברת Shell Oil במארס 2016. זה יכול היה להיות הצעד הראשון בדרך להנפקה של חברת הנפט הממשלתית. הצלחת ההנפקה תהיה תלויה בהערכת השווי של החברה. ככל שמחירי הנפט גבוהים יותר, כך ארמקו תהיה שווה יותר למשקיעים. ארמקו היא מפיקת נפט זולה; לכן האינטרס של הסעודים הוא שהנפט יהיה גבוה ככל האפשר בעת ביצוע ההנפקה. זה יכול להוביל כמה תוצאות פורה בפגישה בדוחה.

למעלה ממחצית עתודות הנפט הגולמי המוכחות והסתברות בעולם נמצאות במזרח התיכון. מבחינה פוליטית, זהו אחד האזורים הסוערים ביותר בעולם. מדיניות אופ"ק, היציבות במזרח התיכון והייצור מרוסיה ומארה"ב היא נוסחה כלכלית ופוליטית מסובכת שתקבע בסופו של דבר את מחיר הנפט הגולמי. ככל שהדבר יורד, כך הקרטל ייסע. בסופו של דבר, אם הנפט מגיע למחיר שבו הלחץ הכלכלי מתעצם על חברי קרטל, הם עשויים להיות נאלצים לחתוך הייצור. עם זאת, עד כה הנפט לא הגיע כי מחיר נמוך. הפגישה בדוחה, ב -17 באפריל 2016, עשויה להוות אירוע של פרשת דרכים, שכן הסעודים, החבר הדומיננטי בקרטל, מעוניינים כעת לראות את המחיר עוד יותר, גם אם הוא יעבור לרמה של 50-50 דולר לחבית עבור די זמן שימכרו חלק מחברת הנפט הממשלתית.