מהו עקומת התשואה?

בונד משקיעים לפעמים לשמוע את המונח "עקומת התשואה. "כדי להבין מהו עקומת התשואה וכיצד היא יכולה לשפר את תוצאות ההשקעה של האג"ח שלך, תסתכל על הסיפור הבא.

הגדרה והסבר של עקומת התשואה

עקומת התשואות היא איור גרפי (המתואר על גרף) המציג את התשואות על איגרות חוב בעלות טווחים שונים - בדרך כלל משלושה חודשים עד 30 שנה.

אג"ח לטווח קצר ידועות להציע תשואות נמוכות יותר, בעוד אג"ח לטווח ארוך בדרך כלל מציעים תשואות גבוהות יותר.

- <->

כתוצאה מכך, הצורה של עקומת התשואה (כאשר ציר ה- Y מראה את שיעורי הריבית העולים ואת ציר ה- X מראה משכי זמן הולכים וגדלים) הוא קו המתחיל בצד השמאלי התחתון ועולה בצד ימין למעלה. קו מעוקל זה מכונה עקומת תשואה "נורמלית".

הגורמים המשפיעים על עקומת התשואה

יש לזכור כי מחירי אגרות החוב והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים, גורמים שונים משפיעים על תנועות משני צדי העקום. שיעורי הריבית לטווח קצר - הנקראים גם "הקצה הקצר" של עקום התשואות - נוטים להיות מושפעים ממה שהממשלה תעשה בעתיד, או בפרט, ציפיות למדיניות הפדרל ריזרב של ארה"ב. אלה שיעורי לטווח קצר נוטים לעלות כאשר הפד צפוי להעלות את הריבית וליפול כאשר זה צפוי לקצץ בשיעורים.

אג"ח לטווח ארוך - "הקצה הארוך" של העקום - מושפעות במידה מסוימת גם מהתחזית של מדיניות הפד, אך גורמים אחרים ממלאים תפקיד בהעברת התשואות לטווח הארוך או למטה.

בראש ובראשונה גורמים אלה הם התחזית לאינפלציה, הצמיחה הכלכלית, ההיצע והביקוש והמשקל הכללי של המשקיעים כלפי הסיכון.

באופן כללי, צמיחה איטית יותר, אינפלציה נמוכה ותיאבון הסיכון המדוכא עוזרים ביצועי התשואות של איגרות החוב לטווח ארוך (והירידה בירידת התשואות), לעומת זאת, צמיחה מהירה יותר, עלייה באינפלציה ותיאבון הסיכון המוגבר פוגעים בביצועים (ומניבים את עליית התשואות).

כל הגורמים הללו דוחפים ומשכים בו זמנית כדי להשפיע על הכיוון של אג"ח לטווח ארוך.

צורות של עקומת התשואה

עקומת התשואה משתנה תמיד על בסיס משמרות בתנאי שוק כלליים. להעצים משום ששיעורי הריבית לטווח ארוך עולים בקצב מהיר יותר (ובכך מצביע על תת-ביצוע של איגרות חוב לטווח ארוך לעומת טווח קצר i ssues). לעומת זאת, עקומת התשואות יכולה להשתרע על פני 999, דבר שמשמעותו ששיעורי הריבית לטווח קצר עולים בקצב מהיר יותר משיעורי הריבית לטווח הארוך (דבר המצביע על ביצועים גבוהים יותר ביחס לאג "ח לטווח ארוך יחסית לנושאים לטווח קצר). לעתים רחוקות מאוד, עקומת התשואה יכולה להיות הפוכה

. מצב זה מתרחש כאשר איגרות החוב לטווח קצר מניבות יותר מאשר נושאים ארוכי טווח, או כאשר העקום מגמה כלפי מטה וימינה ולא כלפי מעלה.עקומת תשואה הפוכה מתרחשת בדרך כלל כאשר המשקיעים מצפים לסביבה של האטה חריפה בצמיחה הכלכלית, באינפלציה נמוכה ובקיצוצים עתידיים בריבית על ידי הבנק הפדראלי.