כיצד לקנות אג"ח חברות

השקעה באג"ח היא הרבה יותר מורכבת מאשר להשקיע במניות. שוק החוב אינו מקום לחובבים. ואין מקום זה נכון יותר מאשר בשוק האג"ח הפרטיות של החברה.

בניגוד למניות, אג"ח נוטים להיות קנה ומכר בעולם סגור של אנשי מקצוע ומומחים. או, במילים אחרות, שוק איגרות החוב הקונצרניות הוא חיוני בשוק מוסדי. יש מקום קטן לשחקנים קטנים … שחקנים קטנים במיוחד, לא מתוחכמים.

- אם אתה חושב על קניית אג"ח של החברה הפרטית, הנה שתי בעיות הליבה לשקול:

ראשי או משני?

1. בשוק האג"ח הקונצרניות יש שתי רמות מובהקות. השוק הראשון, או הראשוני, מייצג נושאים חדשים כאשר תאגיד מחליט למכור איגרות חוב לגיוס הון, הוא מנהל משא ומתן עם בנקאים להשקעות ומשקיעים מוסדיים גדולים כדי להציב את איגרות החוב הללו בשוק. התמחור של נושאים חדשים אלה, אשר ניתן להשוות הנפקות ציבוריות ראשונות של המניה, נוטים להיות יותר קל להבין. וכל מי קונה בעיה חדשה משלמת את אותו מחיר, המכונה מחיר ההצעה. עם זאת, מקבל את הידיים על הנפקת האג"ח העיקרי הוא על קשה כמו מקבל את הידיים על ההנפקה לפני תחילת המסחר הציבורי. אתה הולך להכיר מישהו … באופן אידיאלי בנקאי באחד המוסדות כי הוא מנהל את ההצעה העיקרית. האמת הפשוטה היא כי משקיעים קטנים לא יוכלו לשחק במשחק הזה בקלות.
   השוק המשני כרוך קנייה ומכירה של אג"ח לאחר ההנפקה הראשונית. שוק זה פתוח למשקיעים קטנים, אבל זהירות מוצדקת. השוק המשני הוא כמעט לחלוטין שוק מעבר לדלפק. רוב המסחר מתבצע במערכות סגירה, קנייניות של מסחר במניות או באמצעות הטלפון. הדרך היחידה שבה המשקיע הממוצע יכול להשתתף היא באמצעות מתווך. חשוב יותר, התמחור של אג"ח בשוק המשני יכול להיות קשה מאוד לעקוב ולהבין.
   - אם אתה מעוניין לקנות אג"ח קונצרני בשוק המשני, ודא כי אתה עושה מחקר מספיק כדי לדעת אם המחיר שאתה משלם עבור האג"ח מוצדקת. בפרט, להסתכל על המכירות של האג"ח האחרונות כדי לחשב מה "לסמן" או "להפיץ" על הקשר.
   המרווח מציין את ההבדל בין מה ששילם האג"ח עבור אג"ח לבין מה שהוא מוכר. ובניגוד לעמלות המלאי, המרווח בנוי במחיר של אג"ח. אז אתה אף פעם לא באמת, באמת יודע כמה רווח סוכן האג"ח עושה.

   עם זאת, הדברים אינם גרועים כמו שהיו פעם. הרשות לתקינה בתעשייה הפיננסית,

   סוכנות ממשלתית ממשלתית, מציעה כעת מידע על עסקאות איגרות החוב האחרונות באמצעות מערכת TRACE שלה.לפני שאתה מסכים לקנות אג"ח באמצעות מתווך, להסתכל על ציטוטים האחרונים עבור האג"ח הנדון או בעיה דומה. לאחר מכן לבצע חישוב משוער של כמה התפשטות הברוקר שלך הוא לחייב.

   למעשה, לאחר שביצעת נחישות של מה התפשטות אתה צפוי לשלם (או מה הוועדה תשלם אם ההתמודדות שלך עם המתווך שאינו מחזיק בפועל את הקשר אתה מעוניין אבל מבטיח לקנות אותו בשבילך בשוק), העבודה שלך אפילו לא התחיל. רכישת אג"ח קונצרני דורש רמה של בדיקת נאותות כי הוא הרבה יותר גבוה מאשר לקנות נתח של המניה. בצע את העצה של איגוד הסחר כי הוא מהימן עם ניטור השוק ומחקר מקצועי פיננסי שלך ביסודיות.
   שערי חליפין?

   הסדרה הנצחית לכאורה של שערוריות בקרב אנשי מכירות בשנים האחרונות הובילה, בסופו של דבר, לשקיפות גוברת והולכת של האופן שבו פועלת התעשייה. לאט לאט, יום אחר יום, שוק האג"ח מתחיל להיראות כמו שוק המניות.

2. היום אפשר לקנות ולמכור אג"ח בבורסה ציבורית. וזה לא צריך לבוא כהפתעה כי בבורסת ניו יורק ראה הזדמנות בשוק האג"ח והשיקה את מערכת NYSE בונדס שלה באפריל 2007, להחליף את המערכת הישנה בונד אוטומטי עם משהו שהוא ידידותי למשקיעים קטנים. מספר האג"ח שנמכרו באמצעות NYSE Bonds גדל משמעותית מאז ההשקה. נושאי אג"ח חדשים מתווספים על בסיס קבוע. עם זאת, איגרות החוב הנסחרות נותרו באחוז קטן מהשוק הכולל. האומדנים משתנים, אך נראה כי פחות מ -15% מאג"ח העולם מוצעים בבורסות שקופות וניתנות למעקב בקלות.

   לסיכום, אג"ח יכול להיות השקעה נבונה. אבל שגשוג בשוק האג"ח הקונצרניות אינו קל. חשוב זמן רב לפני שאתה לצלול פנימה ותמיד להיות מוכנים לשקול איגרות חוב קרנות נאמנות או חוב מגובה על ידי הממשלה במקום.