מהו שיעור ברירת המחדל בבונדס?

שיעור ברירת המחדל מודד את אחוז המנפיקים בקבוצת נכס קבועה קבועה, שלא ביצעה תשלומים מתוזמנים או תשלומי קרן ב -12 החודשים הקודמים. לדוגמה, אם מחלקה של נכסים היו 100 מנפיקים בודדים ושניים מהם כברירת מחדל ב -12 החודשים הקודמים, שיעור ברירת המחדל יהיה 2%. שיעור ברירת המחדל יכול להיות גם "משוקלל דולר", כלומר, הוא מודד את הערך הדולרי של ברירת המחדל כאחוז מכלל השוק.

-> <->

ההשלכות של שיעורי ברירת המחדל של הבונד

מטבע הדברים, שיעור גבוה או עולה - מחדל הוא גורם שלילי בביצוע קטגוריית נכסים, בעוד ששיעור ברירת מחדל נמוך או יורד ביצועי תמיכה. שיעורי ברירת המחדל נוטים להיות הגבוהים ביותר בתקופות של לחץ כלכלי, והנמוך ביותר בתקופות בהן הכלכלה חזקה. שיעור ברירת המחדל הוא שיקול למשקיעים באג"ח ממשלתיות, בעלות תשואה גבוהה, תשואה גבוהה ושוק מתעוררים, אך הוא אינו רלוונטי לאג"ח של ארה"ב מאחר ואין כמעט שום סיכוי שהממשל הפדראלי יכשל בחובו - - יותר מ 200 שנה, זה מעולם לא.

השכיחות של ברירות המחדל של האג"ח

בעוד שברירת מחדל היא אירוע קטסטרופלי למחיר של איגרת חוב בודדת, ברירות המחדל הן בדרך כלל מקרים נדירים יחסית עבור ניירות הערך הגבוהים ביותר. אתה יכול לגשת לנתונים היסטוריים על שיעורי ברירת המחדל של החברה ואת תשואה גבוהה של סוכנות הדירוג Standard & Poor's כאן.

אתר זה משנת 2012, המכיל אוצר נתונים של נתונים משנת 1981, מספק כמה תובנות לגבי הסבירות של ברירת המחדל עבור כיתה ההשקעה תשואה גבוהה (הידוע גם בשם "זבל") אג"ח. כדאי לקחת רגע כדי לסרוק את תרשימים ושולחנות כדי ללמוד עוד על ברירות מחדל, אבל כמה המראות ראוי לציון הם:

• שיעורי ברירת המחדל היו נמוכים למדי בשוק האג"ח הקונצרניות לאורך זמן, ממוצעים 1. 47% מכלל הנפקות מצטיינים בתקופה 32 שנים נמדד. איגרות החוב בדירוג השקעה חדלו בשיעור של 0. 10% לשנה בלבד, בעוד ששיעור ברירת המחדל עבור אג"ח מתחת לתשואה (תשואה גבוהה) עמד על כ -22%.
• הרוב המכריע של ברירות המחדל התרחשו בקרב המנפיקים בעלי הדירוג הנמוך ביותר. הממוצע של 31 שנים לדירוג ניירות ערך AAA (הדירוג הגבוה ביותר) ו- AA היה 0% 0% ו -0%, בהתאמה. באופן יחסי, שיעור ברירת המחדל בקרב מנפיקים בעלי דירוג B (הנמוכה השנייה) היה 4. 28%, אבל עבור השכבה הנמוכה ביותר, CCC / C, ברירת המחדל היתה 26. 85%.
• בשוליים רחבים, רוב ברירות המחדל קדמו על ידי הורדת דירוג האשראי של המנפיק.
• איגרות החוב המוניציפאליות גם הציגו שיעור ברירת מחדל נמוך, וכפי שקרה במגזר העסקי, רוב הברירות התקיימו בין ניירות הערך הנמוכים ביותר בענף. לדברי פמבונדס.inc. , "של איגרות החוב שעשתה מחדל, הסיבה העיקרית, על פי Moody's, היה" סיכון הארגון. "סיכון זה נובע מכישלון של פרויקט במימון אג"ח כדי להשיג את התוצאות הצפויות עקב תכנון לקוי או הידרדרות כלכלית, ולכן הפרויקט אינו אפשרי. "

הימנעות מברירות המחדל של האג"ח

מתוך סקר זה של שוק האג"ח, ניכר כי המשקיעים יכולים להגביל במידה רבה את חשיפתם לברירת המחדל על ידי השקעה באגרות חוב מדורגות AAA או AA או בקופות אג"ח המתמקדות בניירות ערך גבוהים אלה.

עם זאת, משקיע המחזיק איגרות חוב או איגרות חוב, הנמנעות לחלוטין מברירות המחדל, עדיין כפוף לסיכון ריבית - ולכן אינו מחוסן מפני אובדן קרן אם נמכר לפני הפדיון.