מהו מנגנון שער החליפין (ERM)?

מנגנוני שער החליפין, בקיצור ERM, הם מערכות שנועדו לשלוט בשער החליפין של המטבע ביחס למטבעות אחרים.

בקיצוניות שלהם, ERMs צפים מאפשרים למטבע לסחור ללא התערבות על ידי ממשלות ובנקים מרכזיים, בעוד ERMs קבועים כרוך בכל האמצעים הדרושים כדי לשמור על שיעורי מוגדר על ערך מסוים. ERM מנוהלים נופלים איפשהו בין שתי הקטגוריות הללו, כאשר מנגנון שער החליפין האירופאי ("ERM II") הוא הדוגמה הפופולרית ביותר שעדיין בשימוש כיום עבור מדינות המעוניינות להצטרף לאיחוד המוניטרי של אירופה.

היסטוריה של ERMs

רוב המטבעות ההיסטוריים החלו במנגנוני שער קבועים, עם המחירים שלהם להגדיר סחורות כמו זהב. למעשה, הדולר ס 'נקבע באופן רשמי מחירי זהב עד אוקטובר 1976, כאשר הממשלה הסירה הפניות זהב מחוקים רשמיים. מדינות אחרות החלו לתקן את המטבעות שלהם לדולר ארה"ב עצמה כדי להגביל את התנודתיות, כולל שותפת הסחר הגדולה ביותר של סין - סין ​​- ששומרת על רמה מסוימת של שליטה עד עצם היום הזה.

עד שנות התשעים, מדינות רבות אימצו ERM צפים שנותרו האופציה הפופולרית ביותר כדי לשמור על נזילות ולצמצם סיכונים כלכליים. חריגים לכלל כוללים מדינות כמו ונצואלה וארגנטינה, וכן מדינות שחוו עליה זמנית בהערכות המטבע שלהן. לדוגמה, יפן ושוויץ אימצו גם הן את ה - ERM הקבועות למחצה בתגובה למשבר הפיננסי האירופי שהוביל לעלייה חדה בערכן.

ההטבות של ERM קבועות צמצמו את אי-הוודאות הקשורה לתנודות וללחצים אינפלציוניים מוגבלים, אך ייתכן ש- ERMs גמישים סייעו בשיפור שיעורי הצמיחה ובמדיניות המוניטרית המשוחררת, כדי להתמקד בכלכלות המקומיות.

כיצד עובדים על מסחר אלקטרוני

מנגנוני שער המנוהל באופן פעיל פועלים על-ידי הגדרת טווח מסחר סביר לשער המטבע ולאחר מכן אכיפת הטווח באמצעות התערבויות.

לדוגמה, יפן עשויה לקבוע גבול עליון ותחתון על הין היפני ביחס לדולר ארה"ב. אם היין היפני יתעלה מעל לרמה זו, הבנק המרכזי של יפן יוכל להתערב על ידי רכישת כמויות גדולות של דולר ארה"ב ומכירה ין יפני לשוק כדי להוריד את המחיר.

כלים אחרים המשמשים להגנה על שערי החליפין כוללים תעריפים ומכסות, שיעורי ריבית מקומיים, מדיניות מוניטרית ופיסקלית, או מעבר ל - ERM צף.

מכיוון שבנקים מרכזיים יכולים להדפיס מטבעות, רוב הסוחרים מכבדים את הגבולות של מסגרות ERM קבועות או קבועות. ישנם כמה מקרים מפורסמים של אלה קבועים או קבועים ERMs נכשל אם כי, כולל לרוץ המפורסם של ג 'ורג' סורו על הבנק של אנגליה.במקרים אלה, הסוחרים עשויים לנצל את המינוף כדי לעשות הימורים עצומים כנגד מטבע זה עושה התערבויות יקר מדי עבור הבנקים המרכזיים להתחייב מבלי לגרום אינפלציה משמעותית.

ERMs in Practice

הדוגמה הפופולרית ביותר של מנגנון שער החליפין היא מנגנון שער החליפין האירופאי, אשר נועד לצמצם את השתנות שער החליפין ולהשיג יציבות מוניטרית באירופה לפני כניסת האירו ב -1 בינואר, 1999. ERM נועד לנרמל את שערי החליפין בין המדינות הללו לפני שילובן, על מנת למנוע בעיות משמעותיות בשוק.

בעוד ERM האירופי המקורי כבר מומס, ERM II האירופי אומצה ב -1 במאי 2004, כדי לסייע לחברים חדשים של גוש האירו להשתלב טוב יותר. בין המדינות המעורבות: אסטוניה, ליטא, סלובניה, קפריסין, לטביה וסלובקיה. שוודיה הורשתה להישאר מחוץ ERM, בעוד שוויץ תמיד צף לחלוטין באופן עצמאי עד משבר החוב גוש האירו הוביל מינימום 1. 20 יתד אל האירו.

נקודות מפתח לזכור

ERM הם כלים המשמשים לשליטה על הערך של המטבע של מדינה יחסית למטבעות אחרים בשווקים הגלובליים.

לרוב המדינות המפותחות יש ניהול גמיש של גמישות, בעוד שכלכלות השוק המתעוררות נוטות לקבוע מדיניות ניהול סיכונים ארגונית כדי לסייע ביציבות.

• ישנן דרכים רבות ושונות להשפיע על שערי החליפין, כולל עסקאות בשוק פתוח, תעריפים, מכסות, שיעורי הריבית והמדיניות המוניטרית.