QE4: הסבר, היתרונות והחסרונות

הגדרה: QE4 היה הסיבוב הרביעי של הקלות כמותיות שנקבעו על ידי הפדרל ריזרב. באמצעות QE4, הפד רכש לטווח הארוך U. S. האוצר האוצר באמצעות אשראי זה נוצר. היא השתמשה בשולחן המסחר שלה בבנק הפדרלי בניו יורק, וקנתה 85 מיליארד דולר בטראסוריס מבנקים חברתיים מדי חודש. כמעט כל הבנקים חברים במערכת הפדרל ריזרב. התוכנית החלה בינואר 2013.

ב -19 ביוני 2013, הודיע ​​ה- FOMC כי ירכוש רכישות עד סוף השנה.

זה אם הצמיחה הכלכלית, האינפלציה והאבטלה היו על המסלול כדי לעמוד ביעדים של הפד. למידע נוסף על הודעה זו, ראה סיכום פגישות FOMC.

המשקיעים נבהלו, מובילים את "התקפי זעם". שוק המניות נפל, והתשואה על אג"ח האוצר ל -10 שנים עלתה ב -1%. הפד עיכבה את ההתחדשות שלה עד דצמבר 2013. היא הפחיתה את הרכישות ב -10 מיליארד דולר בחודש, לפחות עד פברואר 2014. יו"ר הפד, ג'נט ילין, הודיעה כי היא מצפה שהתהליך ימשיך כמתוכנן.

QE4 היה חסר תקדים

הסיבוב הרביעי של QE סימן שני שינויים משמעותיים במדיניות הפד. ראשית, זו הפעם הראשונה שהבנק המרכזי של ארה"ב ממוקד לשיעור האבטלה. יו"ר הבנק הפדרלי, בן ברננקי, הבטיח כי QE תימשך גם עד:

• האבטלה ירדה מתחת ל -6%.
• שיעור האינפלציה הליבה עלה מעל 2. 5 אחוזים.

פירוש הדבר שלפד היו שתי מטרות. היא רצתה לעורר צמיחה ולמנוע אינפלציה.

עד אז, הפד נתן עדיפות ללחימה באינפלציה יותר מאשר יצירת מקומות עבודה.

על ידי הכרזה על יעדים ספציפיים, הפד הבטיח כי ההקלה תימשך עד 2013. הסיבה לכך היא שאבטלה היתה 7 7%, האינפלציה מתחת 2% כאשר התוכנית הוכרז. זה נתן לקונגרס ולנשיא זמן לנהל משא ומתן על פתרון למצוק הפיסקלי.

שנית, ברננקי הודיע ​​כי שיעור הקרנות הנאמנות יישאר ברמה של 0% עד 2015. מדוע נקט הבנק הפדרלי פעולות חריגות כאלה? ברננקי האמין כי ניהול הציפיות הוא חזק כמו פעולות הפד עצמם. זה בגלל חוסר הוודאות הוא כל כך הרסנית היכולת של עסקים לתכנן את העתיד. על ידי הכרזה על מה שהוא עומד לעשות, ואז לעשות זאת, קבע ברננקי שלב יציב לצמיחה כלכלית.

ראש הפד הראשון להוכיח זאת היה פול וולקר. הוא אילף את האינפלציה בכך שהפסיק את המדיניות המוניטרית, שיצרה אותה. כאשר עסקים ידעו שהוא ישמור את הריבית גבוהה, הם הפסיקו להעלות את המחירים. זה הסתיים האינפלציה.

ברננקי היה שונה מקודמו, יו"ר הפד לשעבר אלן גרינספאן. הוא היה מסתורי מאוד לגבי כוונותיו. ברננקי נאלץ גם לקזז את חוסר הוודאות של מנהיגים פוליטיים.הם היו במבוי סתום על איך לפתור את משבר תקרת החוב בשנת 2011, ואת משבר הצוק הכספים 2012.

יתרונות QE4

לסיבוב הרביעי של ההקלה הכמותית היו שלושה יתרונות. ראשית, QE4 הרחיבה את כמות הכסף כמו תוכניות הקלות כמותיות קודמות. על ידי מכירת Treasurys שלהם הפד, הבנקים היו יותר כסף להשאיל. הם התחרו זה בזה על ידי גביית ריבית נמוכה יותר.

הלוואות זולות מותר יותר אנשים ללוות לקנות מכוניות, רהיטים ואפילו הלוואות הספר. חברות שכרו עובדים נוספים כדי לשמור על קשר עם הביקוש הוסיף. זה עוד הגביר את ההכנסה, יצירת ביקוש עוד יותר.

השני, קשור תועלת היה כי תשואות נמוכות יותר האוצר גרם שיעורי המשכנתא נמוך. זה חיזק את שוק הדיור.

יתרון שלישי היה כי QE4 שמר על ערך הדולר נמוך יותר. זה בגלל שזה כמו להדפיס כסף. ככל האשראי דולר הדולר זמין, נמוך יותר את הערך של הדולר. ערך דולרי נמוך יותר הגביר את מניות U. S, משום שהן היו פחות יקרות עבור משקיעים זרים. כתוצאה מכך, שוק המניות עלה ב -30% בשנת 2013.

הערך הדולרי הנמוך סיפק את היתרון הרביעי של QE4. זה היה יצוא גבוה יותר. סחורות ושירותים אמריקאיים הפכו לזולים יותר לזרים, שקנו אז יותר.

כי הביקוש הגבוה גם יצר עבודות U. ס.

QE4 Disadvantages

למרבה הצער, QE4 הסתיים תוכנית הפעולה של טוויסט הפד. זה היה לרוץ עם הצלחה רבה מאז ספטמבר 2011. הפד השתמשו בכסף שקיבלה כאשר שטרות האוצר לטווח קצר הגיע לרכוש לטווח ארוך הערות האוצר. כתוצאה מכך, שיעורי על קצרות טווח החשבונות עלה, בעוד שיעורי על ארוך טווח הערות ירד. הפד הסתיים ב"מבצע טוויסט "משום שהוא מכר את כל מניות הטראסורי שבבעלותה.

חסרון שני היה פוטנציאל לעורר את האינפלציה. הפד יכול היה ליצור יותר מדי כסף במשק. זהו אחד הגורמים העיקריים לאינפלציה.

אבל האינפלציה לא התרחשה. זה בגלל הפד לא תהיה שום בעיה למכור את Treasurys. זה פשוט מעביר אותם לבנקים חבר שלה, קיצוץ עתודות עודף. שנית, הפד לא ימכור את איגרות החוב שלו עד שהמשק יהיה יציב. הבנקים ירצו להעביר עודפי עתודות לפד, משום שהם מרוויחים מריבית גבוהה יותר. שלישית, קרנות הון הסיכון הן השקעות חסרות סיכון. הם תמיד מבוקשים על ידי ממשלות, פנסיונים ואחרים המעריכים בטיחות.

ב -14 ביוני 2017 אמר הפד כי הוא יפחית את אחזקותיו בהדרגה, כך שלא יהיה צורך למכור אותן. הפד יאפשר ל -6 מיליארד דולר של Treasurys להתבגר מבלי להחליף אותם. כל חודש זה יאפשר עוד 6 מיליארד דולר לבשלות. מטרתו לפרוש 30 מיליארד דולר בחודש. הפד יעשה את אותו הדבר עם החזקותיו בניירות ערך מגובי משכנתאות. זה יאפשר 4 מיליארד דולר לבשיל חודש עד שזה מגיע 20 מיליארד דולר. ב -21 בספטמבר הודיע ​​הפד כי יתחיל לצמצם את אחזקותיו באוקטובר 2017 (מקור: "הפד חושף תוכנית להקטנת המאזן", וול סטריט ג'ורנל, 14 ביוני 2017.)