איך לחשוב על מחירי מניות

זמן עבור חידון Pop- חידון. אם היה לך $ 1, 000 להשקיע ניתנה בחירה בין רכישת 100 מניות של החברה ABC ב 10 $ למניה, או 5 מניות של החברה XYZ ב 125 $, איזה מהם היית בוחר? משקיעים רבים היו הולכים על מאה המניות של ABC, כי מחיר המניה נמוך יותר. "המניה ב -10 דולר נראית זולה", הם טוענים, "המחיר של 125 דולר למניה עבור המניות האחרות הוא מסוכן מדי ועשיר לטעמי".

אם אתה מסכים עם ההגיון הזה, אתה בהלם. האמת היא, אין לך מספיק מידע כדי לקבוע איזה מלאי יש לרכוש בהתבסס על מחיר המניה לבד. אתה עשוי למצוא, לאחר ניתוח זהיר, את המניה 125 $ הוא זול יותר מאשר את המניה 10 $! אֵיך? בואו ניקח מבט מקרוב.

מחיר המניה ומלאי פיצולים - דוגמת קוקה קולה

כל המניות של המניה בתיק שלך מייצג בעלות חלקית בעסק. בשנת 2001, קוקה קולה הרוויח 3 $. 696 מיליארד דולר רווח. המשקאות הקלים היו כ -2.5 מיליארד מניות. פירוש הדבר שכל אחת ממניות אלה מייצגת בעלות של 1/2, 500, 000, 000 של העסק (או 0. 0000000004%) ומקנה לך $ 1. 48 מתוך הרווחים (3 $ 696 רווח מחולק 2. 2. 5 מיליארד מניות = $ 1.48 למניה).

נניח שמניות החברה במחיר של 50 דולר למניה ודירקטוריון קוקה קולה סבור כי מדובר במחיר יקר מדי עבור המשקיעים הממוצעים.

כתוצאה מכך, הם מכריזים על פיצול מניות. אם קוקה קולה הודיעה על פיצול של 2-1 מניות, החברה תכפיל את כמות המניות הבולטות (במקרה זה מספר המניות יגדל ל 5 מיליארד מ -2 מיליארד דולר). החברה תנפיק נתח אחד עבור כל מניה שהמשקיע כבר בבעלותה, ותקטין את מחיר המניה במחצית (למשל, אם היו לך 100 מניות ב -50 דולר בתיק שלך ביום שני, אחרי הפיצול, היו לך 200 מניות ב -25 דולר כל אחת).

כל המניות הוא עכשיו רק שווה 1/5, 000, 000, 000 של החברה, או 0. 0000000002%. בשל העובדה כי כל המניות מייצגות כיום מחצית מהבעלות שעשתה לפני הפיצול, היא זכאית רק למחצית הרווחים, או 0 $. 74.

המשקיע צריך לשאול את עצמו מה עדיף - לשלם 50 $ עבור $ 1. 48 ברווחים, או לשלם 25 $ עבור $ 0. 74 ברווחים? לא זה ולא זה! בסופו של דבר, המשקיע יוצא בדיוק אותו הדבר. העסקה היא דומה לאדם עם שטר של 100 $ מבקש שני $ 50 של. למרות שזה נראה עכשיו יש לו יותר כסף, המציאות הכלכלית שלו לא השתנה. זה, אגב, צריך להוכיח שזה חסר טעם לחכות המניה לפצל לפני רכישת מניות של חברה.

מחיר המניה ביחס לערך

כל זה משמש כדי להפוך נקודה אחת חשובה מאוד: מחיר המניה כשלעצמו לא אומר כלום.

זה מחיר המניה ביחס לרווחים ולנכסים נטו, שקובעים אם המניה נגמרה או מוערכת. חוזר לשאלה אני posed בתחילת מאמר זה, נניח את הדברים הבאים:

החברה ABC נסחרת ב $ 10 למניה יש EPS של $ 0. 15.

• XYZ החברה נסחרת ב -125 דולר למניה ויש לה רווח של 35 דולר.
• המניה ABC נסחרת במחיר יחס לרווחים (p / e ratio) של 67 ($ 10 למניה מחולק $ 0 15 EPS = 66. 67).

המניה XYZ, לעומת זאת, נסחרת במחיר של 3. 57 ($ 125 למניה מחולק $ 35 EPS = 3. 57 p / e).

במילים אחרות, אתה משלם 66 $. 67 עבור כל 1 $ ברווחים מהחברה ABC, בעוד חברה XYZ מציעה לך את 1 $ ברווחים רק 3 $. 57. כל שאר הדברים שווים, המספר הגבוה יותר אינו מוצדק, אלא אם החברה ABC מתרחבת במהירות. כמה חברות יש מדיניות של אף פעם לא לחלק את המניות שלהם, נותן את מחיר המניה את המראה של overvaluation ברוטו למשקיעים פחות הודיע. וושינגטון פוסט, למשל, נסחרה לאחרונה בין 500 ל -700 דולר למניה עם EPS של מעל 22 דולר. ברקשייר הת'אווי נסחרה גבוה ב -70 דולר למניה עם EPS של מעל ל -2,000 דולר. לפיכך, ברקשייר האת'ווי, אם היא נפלה ל -45 דולר למניה, עשויה להיות רכישה הרבה יותר טובה מאשר וול-מארט ב -70 דולר למניה.

מחיר המניה הוא יחסי לחלוטין.